全国影院上座率将提升至75%9部影片决战国庆档谁会是大赢家

每经记者 温梦华    每经编辑 董兴生 孙志成    

在影院复工50多天后,国庆档的“厮杀”已悄然拉开帷幕。

但市场容量也是有限的。9月14日上午,原定10月1日上映的《海底小纵队:火焰之环》片方宣布,因技术原因,影片将延期上映。9月13日,由陈可辛执导,巩俐、黄渤等主演的《夺冠》宣布提档至9月25日,成为今年国庆档首部拉开神秘面纱的院线电影。

作为下半年的第一个大档期,截至目前,共有9部影片将在国庆档期间展开厮杀。其中,具有竞争力的影片主要有《夺冠》《姜子牙》《我和我的家乡》《急先锋》等,涵盖了体育片、喜剧片、动作片、动画片等多个类型。

目前银行理财子公司发行的纯权益类产品数量很少,产品体系、投研能力等都还在完善之中。银行理财子公司对权益类产品的运作较基金公司更为谨慎,更适合银行的目标客户。

“工银财富系列工银量化理财-恒盛配置理财产品”,实际上是延续工行资管部发行的理财产品,2012年开始滚动募集,在此不多赘述。

张艺谋担任总监制、宁浩为总导演的《我和我的家乡》背后出品方则为北京文化、中国电影、万达影视、文投控股等。每经记者注意到,北京文化与拾谷影业签署《影片联合投资协议》,拾谷影业参与影片《我和我的家乡》(暂定名)投资,投资金额1720万元,占同类交易金额的比例为21.74%。

与基金公司一样,银行理财子公司也开始密集调研上市公司,为做强权益类产品做好铺垫。

当春节档撤档影片与国庆档献礼片强强相遇,又恰逢电影院进一步松绑,哪家影视公司又能笑到最后?

另外一个数据统计口径来自中国理财网,数据显示,截至2019年末银行非保本理财总规模为23.4万亿元,其中理财资金投向存款、债券(含同业存单)及货币市场工具的余额占全部投资余额的71.75%。债券是理财产品重点配置的资产之一,在理财资金投资各类资产中占比最高,达到59.72%;权益类资产余额占比为7.56%,即银行理财约有1.77万亿是以直接或间接的形式投向权益类资产。参照公募基金产品规模,截至2019年末,权益型基金(包含股票型及混合型基金)规模约为3.22万亿,其中股票型基金总规模1.14万亿;从投向来看,投资于权益资产的总规模约2.42万亿元。从这角度上看,理财子公司投资于权益类资产的总规模仅比公募基金低0.65万亿元。

以机构的维度来衡量,大行的非保本理财产品规模通常在1万亿-2.5万亿之间,如果以3%为权益类资产来计算,那么各家大行约有300亿-750亿左右的权益类资产配置规模。这个规模差不多对应2019年公募基金管理资产规模榜单中的30-60名的管理资金量。

今年上半年受疫情影响,一众影视公司都活在水深火热之中。光线传媒也不例外,遭遇了电影无法按时上映、项目制作进程受阻、回款周期拉长、资金链紧张等困难。光线传媒半年报显示,2020年上半年公司净利润为2057万元,同比下降80.46%。如果此次《姜子牙》能够再创《哪吒》“辉煌”,或将为光线带来不菲收益。

另外,9月25日光大理财开始募集“阳光红ESG行业精选”,产品为四级中高风险。

在今年具有竞争力的《夺冠》《姜子牙》《我和我的家乡》《急先锋》等背后,影视公司明显扎堆。其中,《夺冠》背后出品方、联合出品方共近40家影视公司,华夏电影、中国电影、阿里巴巴影业、文投控股、欢喜传媒、猫眼等均有参与。

9月13日,陈可辛导演的《夺冠》正式宣布提档,将从9月30日提前至9月25日上映,率先迎战。有消息说,是为填补9月底的空档。

今年以来,Wind上可查的银行理财子公司调研上市公司的记录共20条,虽然统计不完整,但银行理财子公司对上市公司的偏好可窥一斑。

每年的国庆档都带来新惊喜,今年的国庆档也提前被一些业内人士锁定为“最强国庆档”。加上今年中秋与国庆长假长达8天,为上述影片留下了充足的市场空间。

这个比重看似不高,但毫无疑问,这是未来A股增量资金的重要来源。银保监会主席郭树清今年6月对外表示:“加大权益类资管产品发行力度。支持理财子公司提高权益类产品比重。”并要求,推进银行与基金公司、银行与保险公司等各类机构深度合作,鼓励银行及理财子公司将更多符合条件的公募基金管理人纳入合作机构名单。

今年国庆档首部开启预售的影片为9月14日下午发出通知的《夺冠》。据灯塔专业版,《夺冠》首映日预售为21.5万元。

9月15日,中国电影发行放映协会2020年9月15日通过官微发布《中国电影发行放映协会电影放映场所恢复开放疫情防控指南》(第三版),提出自9月25日起,电影院每场放映的上座率上限为75%。

《商业银行理财业务监督管理办法》要求,商业银行应当根据投资性质的不同,将理财产品分为固定收益类理财产品、权益类理财产品、商品及金融衍生品类理财产品和混合类理财产品。固定收益类理财产品投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于80%;权益类理财产品投资于权益类资产的比例不低于80%;商品及金融衍生品类理财产品投资于商品及金融衍生品的比例不低于80%;混合类理财产品投资于债权类资产、权益类资产、商品及金融衍生品类资产且任一资产的投资比例未达到前三类理财产品标准。

另一部在《哪吒》耀眼票房成绩下、备受市场期待的《姜子牙》背后共有8家出品方和联合出品方,不过光线仍未主投主控。光线和彩条屋之外,出现在出品方、联合出品方中的中传合道文化、可可豆动画、猫眼、橙子映像等公司,背后均有光线的投资。

灯塔专业版显示,热度最高的影片为《夺冠》,想看人数超过193万;其次是《姜子牙》,想看人数183万。当然这两部影片有着春节档热度的原始累积。《急先锋》和《我和我的家乡》的想看人数分别为65万和30万。

相比于往年,今年国庆档的预售开启得也相对较晚。2019年9月9日,国庆档的三部主力影片《攀登者》《中国机长》和《我和我的祖国》同时宣布开启预售,开启国庆档票房争夺战。

虽然2018年出台的《理财子公司管理办法》就明确了理财子公司在通过公募基金投资股票之外,还可以直接投资股票市场,但真正这样操作的理财子公司寥寥无几。今年年中光大理财发布首款纯权益型产品,才终于破冰。

此外,在整个权益投资方面(包括委外),招银理财已有一个50人左右的权益/多资产投资板块。

目前银行理财子公司只发行了5款权益类产品。但大多数理财子公司发行的固收类和混合类产品中都配置了权益类资产,配置比例通常在20%或30%以内,不过也有部分混合类产品的上限高达70%。

据每经记者统计,除了复映的《菊次郎的夏天》,今年国庆档共有8部新片上映,包括从春节档归来的《夺冠》《姜子牙》《急先锋》,以及新定档的《我和我的家乡》《一点就到家》《木兰:横空出世》等,涵盖了体育片、喜剧片、动作片、动画片等多个类型。

近100家影视公司“押宝”国庆档

总量不超过8000亿,且占资金总量比重偏低。与此相对应的数据是,截至10月13日收盘,沪深交易所股票总市值76.34万亿,约合11.28万亿美元,为2015年以来第二次突破10亿美元大关。若以银行理财配权益的比重对比股票市场总市值,占比约1.04%。

他指出,关于纯权益产品,该行是可以发行的,比如量化对冲类产品比较符合银行理财客户的风险需求,但也要与渠道部门沟通。“因为银行理财的客户大多数对亏损承担能力比较低,所以渠道部门也会担心产品的权益波动比较大。但其实波动资产回撤很小,资产也有一些储备。我们接下来会跟客户沟通,看能否尽快把权益类产品做出来。这样的产品需要提前告知投资者最大回撤是多少,需要一个策略提前知道风险有多大。”

风险评级最高的是招银理财最新推出的“招卓沪港深精选周开一号权益类理财计划”[风险评级:R5(激进型)五级高风险],9月15日开始发行,该产品为招银理财首只主动管理的纯权益型理财产品,可直接投资A股和港股市场,投资于股票资产的比例占净资产80%-95%,并在产品设计中加入了股指期货对冲权限。

根据中国理财网统计数据,截至10月14日,银行理财子公司登记的理财产品共计2110只。从投资性质看,当前理财子公司主要发行的产品包括固定收益类、混合类和权益类3种类型。其中,固定收益类产品占比最高,共发行1614只,占总发行数量近八成;混合类产品共发行了491只,占比达23.27%;权益类产品仅有5只发行,且产品风险等级为中高风险。

目前招行组建了19人团队的权益直投部门,共有3位投资经理,平均具备10年以上投研经验。去年以来,从外部资管和券商等机构引进了10余位市场化的投研人员,包括9位资深行业研究员,覆盖金融、地产、机械设备与新能源、可选消费品、必选消费品、科技与互联网、化工与新材料等九大板块。已经构筑了500多个沪港深龙头优质公司作为基础股票池,其中重点股票池里有大概190只,分别占A股、H股总池子的9%和3%左右。

光大理财董事长张旭阳曾对21世纪经济报道记者表示,通过委外FOF、MOM的形式投资股权是个很重要的方式,需要对投资顾问、基金管理人有科学、一致、稳定的评价体系,这其中有评价、遴选、再平衡的过程。但随着银行自身理财能力的提升,在某些主题和品种上,不排除依据自身投研能力发行产品,特别是自己管理的股票型产品。“前一种模式让我们作为‘买方的买方’更好地理解市场运行逻辑,专注不同机构的核心能力,后一种模式让我们更好地去理解市场价格波动的阶段性主导因素。”张旭阳观察到,今年上半年很多银行理财子公司发行产品中,风险评级三级及以上的产品占比提升。

相对于更加平稳的“固收+”产品,权益类产品显示出了更强的波动性。例如,9月10日,光大阳光红卫生安全主题精选创下了成立以来的最低净值0.9296元,近一个月内最大回撤超过9%。

不过,从中国理财网公布的近三年数据来看,尤其是资管新规实施以来,非保本理财中,债券是收益波动较小且比重逐渐上升的资产,而权益类资产比重从2017年的9.47%下降到2019年的7.56%。可见在资管新规之后,银行理财在资产投向上采取保守态度,也说明了未来权益类产品比重上升空间巨大。随着监管的引导,权益类资产在银行理财资产中的占比将出现先降后升的局面。

猫眼专业版显示,截至9月14日,2020年电影市场总票房达72.6亿元。随着行业逐渐回暖,已经斩获26.8亿票房的《八佰》更是点燃电影市场。

面对备受期待的国庆档,影片背后的各大影视公司早已摩拳擦掌。据毎日经济新闻记者不完全统计,争夺国庆档的9部影片背后,参与出品、联合出品的公司高达94家。其中,备受市场期待的《夺冠》背后出品方、联合出品方共近40家影视公司。

距离国庆档正式拉开帷幕,只剩下半个月。今年国庆档的竞争格局初显,在匆忙“跳票”春节档后,今年的国庆档对市场而言,有着更加至关重要的意义。

与招银理财兴趣有所重合的包括中银理财(歌尔股份)、兴银理财(海鸥住工)、南银理财(迈瑞医疗)等。

此外,苏银理财在积极布局含权益类产品线,酝酿推出包括固收增强的“恒源”系列、混合类的“聚源”系列和纯权益类的“卓源”系列等产品。

不过,因北京文化董事长兼总裁宋歌担任拾谷影业董事,北京文化在问询函中进一步回复称,电影《我和我的家乡》关联交易金额依据该片总预算及关联方投资占比计算确定,而该片总预算成本是由电影制作方及投资方根据市场及影视项目具体情况共同确认。截至报告披露日,该片5家投资方均以相同成本及相同比例出资。

据中国银保监会官方披露,截至2020年6月末,银行理财产品权益类资产配置规模已达7907亿元,约占银行理财总资产的3%。

8部新片“混战”,能否再创“最强国庆档”?

据报道,《夺冠》还发布了一份关于抵制偷漏瞒报行为的通知:为抵制个别影院的偷漏瞒报行为,本片密钥采用分时段发放方式,每阶段密钥有效期为4天。如发现影城有偷漏瞒报等行为,发行方将选择与该类影城终止合作,停发本片后续密钥。

光大理财是目前推出纯权益类产品最多的理财子公司。在招银沪港深精选周开一号之前,光大理财先后推出了两只权益型产品:“光大阳光红卫生安全主题精选”和“光大阳光红300红利增强”。

作为影院复工后迎来的第一个大档期,各大影视公司早已摩拳擦掌。据每经记者不完全统计,争夺国庆档的9部影片背后,参与出品、联合出品的公司高达94家。

一位大行理财子公司产品经理表示,该行目前的权益投资主要是通过基金,还没有直接持有股票。选择一些调研标的,通过对企业的调研去了解这个行业,然后再通过行业选择相应的基金管理人去投资。

但调研并不意味着将会直投股市。多位大行理财子公司高管表示,理财产品的创设也要考虑母行的声誉,以及目前客户的接受程度,因此不会学习基金公司大举入市的操作方式。

Wind数据显示,招银理财最“勤快”,今年以来对上市公司至少调研了12次,非常青睐中小板和创业板。其中4月和9月两次调研A股大热的迈瑞医疗,海鸥住工这样的全屋装配企业,歌尔股份这样的拥有VR科技的公司,佛燃能源等从事综合能源行业的公司,伟星股份、森马股份等从事服装业的公司,以及富安娜、罗莱生活等纺织品企业也受到招银理财的关注。